最被看好十大港股:小摩首予美的置業增持目標價34元
2019年07月19日16:16

  小摩:首予中駿集團(01966)“增持”評級 目標價5.5港元

  小摩發表報告表示,首予中駿集團(01966)“增持”評級,預計其合約銷售可成行內最強,以歸屬公司權益計算年增長56%,行業平均則約為22%,而負債水平可控製在行內平均水平,對應公司目標價為5.5港元,反映有36%潛在上行空間。

  該行表示,預計公司受惠於2017及2018年的進取購地,今年整體及歸屬公司的合同銷售將分別年增長36%及56%,均屬行內最強。中駿將在今年下半年推出更多可售資源,並帶動整體及歸屬公司的銷售增長分別達50%及72%。公司上半年仍維持進取購地,相信其跑贏大市的銷售勢頭能持續至2020年。該行預計上半年公司盈利增長可達15-20%,全年核心盈利增長將加快,2020財年則有更快的增長。

  小摩:首予美的置業(03990)“增持”評級 目標價34港元

  小摩發表報告表示,首次覆蓋給予美的置業(03990)“增持”評級,目標價34港元,此相當於今明兩年平均市盈率6.5倍。該行指出,美的置業定位具獨特吸引力,展現強勁增長,2018至2021年核心盈利年均復合增長率料達37%,高於同業20%的均值。另受惠控股股東支持,美的置業防守力強,其平均融資成本5.9%,低於中小型開發商6.8%的均值。公司去年10月才上市,其價值仍被低估,考慮其現價相當於未來12個月預測市盈率4.2倍及8%的股息率,估值屬吸引,並為中小型發展商的首選股。

  該行還表示,美的置業今年上半年盈利年增長30%以上,且有可能於2019年9月被納入港股通,均屬該股重要催化劑。考慮其正處於盈利的持續增長期,該行認為美的置業將保持銷售持續增長,持續釋放盈利。

  富瑞:維持國泰航空(00293)“買入”評級 目標價16港元

  富瑞發表報告指出,國泰航空(00293)六月份的數據顯示公司仍然面對不利環境,乘客收益率持續受壓,而貨運服務收益及需求也面對壓力,但相信上半年仍可盈利,下半年表現會更佳,故維持其“買入”評級不變,目標價16港元。

  該行表示,除1月外,國泰客運量年增長9.1%,上半年收入乘客千米數(千位)上升6.7%,相當於該行全年預測的49%,而下半年得益於季節性因素,一般表現會較強。國泰貨運量連續第八個月下跌,預料貨運收益會持續疲弱。該行預計,國泰本年度客運及貨運收益率將分別下跌1.8%及4%,預測全年純利為25億港元,故仍呼籲買入。

  高盛:予六福(00590)目標價30港元 維持“買入”評級 優於周大福

  高盛發表報告稱,予六福(00590)目標價30港元,並維持“買入”投資評級。該行指出,六福公佈2020財年首財季的數據,其港澳同店銷售增長高於該行的預期,略好於周大福(01929),但內地同店銷售增長率-7%,也符合預期,落後於周大福。六福管理層重申全年同店銷售平穩增長。

  該行表示,估計六福香港、澳門第2季同店銷售下跌8%,將受到不利金價及強勁基數(去年第2季度黃金同店銷售增長30%)的壓力。儘管周大福的黃金交易量也遭受銷量萎縮,但是其表現優於六福。而該行看好六福多於周大福,指其更具有吸引力的估值,但主要風險是同店銷售複蘇放緩,租金成本削減低於預期、遊客的增長減少、香港旅遊政策出現不利變化。高盛對周大福評級為中性。

  中金:維持維達(03331)“優於大市”評級 上調目標價至18.23港元

  中金髮表報告表示,維持對維達(03331)下半年毛利率提升的預測,維持其“優於大市”的投資評級,並將目標價上調10.4%至18.23港元。

  該行指出,由於全球需求疲弱和廠商庫存居高不下,木漿價格跌幅超過預期,預計維達下半年毛利率至少提升6個百分點,帶動下半年淨利潤至少翻倍,全年淨利潤升幅超過40%。除此之外,在電商和高端產品帶動下,公司全年紙巾收入有望維持雙位數增長,高端衛生巾也有望為公司提供額外收入成長動力。該行分別上調維達今明兩年淨利潤預測9.1%及11.5%至9.14億元人民幣及10.78億元人民幣。

  野村:升維達國際(03331)目標價至18.4港元 重申“買入”評級

  野村發表報告表示,預期維達國際(03331)將成為木漿價格下行的主要得益者,因紙巾業務為公司上半年業績貢獻較大,重申其“買入”投資評級,將目標價由17.9港元上調至18.4港元。

  該行指出,木漿價格自去年9月至今年第二季下跌了大約40%,相信木漿價格低企的因素將會於下半年業績中反映出來,預測公司下半年毛利率將會進一步提升至32.5%,並將今年全年毛利率預測由29.5%上調至30.4%。該行將維達2019-2021財年的淨利潤預測上調3-9%,以反映毛利率改善,但其廣告和促銷支出上升和個人護理業務銷售較低。

  大和:升港鐵(00066)目標價至58.8港元 維持“跑贏大市”評級

  大和發表報告表示,港鐵(00066)就沙中線紅磡站工程問題撥備20億港元以及通行部份沙中線,是有建設性的補救措施,預計港鐵將進入新的階段,20億港元的撥備成本可以負擔。該行上調對港鐵目標價,自47.8港元上調至58.8港元,此按綜合方式作估值,降對其今年盈測18.3%,不過該行認為港鐵將持續增加派息,維持其“跑贏大市”評級。

  瑞信:上調國藥控股(01099)評級至“跑贏大市” 目標價升至35.39港元

  瑞信發佈報告指出,國藥控股(01099)受藥品集中採購的影響有限,預計只有25只藥在4+7個地區有影響,預期2020/21年分銷收入只會減少2.4%及2.7%,市場高估了集中採購的影響。該行將公司目標價由33.44港元升至35.39港元,評級由“中性”升至“跑贏大市”。

  該行表示,預期公司上半年盈利穩健,收入增長可有15%,在財務成本降低下,盈利增長有改善。公司的增長也較行業優勝,預期分銷、零售、醫學器具的銷售增長今年可分別達10%、30%及40%,高於行業水平,而未來3年的收入增長可有低雙位數,並已計入藥品集中採購政策的影響。

  瑞銀:重申中鐵建(01186)“買入”評級 目標價為13.2港元 為行業首選

  瑞銀髮表報告表示,重申對中鐵建(01186)“買入”投資評級,為行業首選,目標價為13.2港元,此相當於預測2020年市盈率7.5倍。該行指出,中國建築公司將會是基建複蘇的主要受益者,而中鐵建今年第二季的新合同增長加快至28%並好過預期,印證了此前論點。該行繼續視中鐵建為其中一個最看好的中國建築企業,並預期股價將會有正面反應。

  該行還表示,雖然中鐵建上半年的海外新訂單增長13%不是很令人驚喜,但仍對其進取的海外擴張計劃維持正面態度。其管理層指出,公司目標是2020年之前來自海外市場的收入及盈利貢獻會分別達到10%及20%。另外,該行對公司的海外項目能較國內項目產生更高的毛利率及更好的現金流感到樂觀。

  麥格理:首予信達生物(01801)“跑贏大市”評級 目標價34.19港元

  麥格理髮表研究報告指出,估算信達生物(01801)2020年收入將為47億元人民幣,而2023年收入則可升至159億元人民幣,盈利則達13億元人民幣,首予公司“跑贏大市”評級,目標價34.19港元。

  該行表示,去年12月達伯舒獲批,信達生物由新藥臨床試驗轉到新藥上市申請僅用了851日。公司作為第二家本地藥企獲批推PD-1藥物,達伯舒亦可得到先發優勢,而與美國製藥公司禮來(Eli Lilly)合作亦有助推廣達伯舒。而公司另一優勢是擁有三款生物類似藥在後期開發階段,全部均在等待審批,相關策略有助分散風險。Humira及Avastin生物類似藥均處於生物製品許可申請階段,該行估計兩項生物類似藥可在2020年推出,到2024年合計銷售將達60億元人民幣。

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