27.46元/股:中芯國際確定發行價 網下申購高達164.78倍
2020年07月05日16:02

  原標題:27.46元/股!中芯國際確定發行價,網下申購高達164.78倍,7月7日申購

  來源:21世紀經濟報導

  作者:張賽男

  中芯國際發行價出爐。

  7月5日下午,中芯國際公告稱,依據發行人與聯席主承銷商協商確定的發行價格27.46元/股。

  根據安排,中芯國際將在7月6日進行網上路演,7月7日進行網上、網下申購,7月13日刊登《發行結果公告》。

  如何定價?

  對於中芯國際的定價,業內此前多有討論,並普遍參考科創板已發行新股的“AH”溢價水平,認為中芯國際發行價較港股有所溢價。

  不過,從結果來看,中芯國際定價日為7月2日,港股收盤價格為31.60港元/股(約人民幣28.77元/股),本次發行價格較最新收盤價折價4.56%。

  作為港股上市公司公司,A股IPO價格以港股市場價格作為重要參考是慣例。值得注意的是,隨著中芯國際登陸科創板的日程將近,中芯國際港股股價一路飆漲。從3月19日的11.18港元/股到今日收盤,漲幅已經達到了186.88%,最高昇至34.7港元/股。分析機構紛紛唱多,甚至有外資券商,諸如高盛,已發佈高至42元/股的看多報告。

  業內認為,港股近期如虹的漲勢,反映了國際投資者對中芯國際回歸A股後擁有更廣闊市場的預期。

  記者瞭解到,中芯國際為晶圓製造企業,具有資金密集、技術密集、前期投入巨大的特點,公司重資產屬性明顯,因此選擇PB(市淨率)方法可以更好反映中芯國際的估值水平。

  截至2019年底,中芯國際淨資產為435.73億元,發行前市淨率3.44倍,綠鞋行使前發行後對應的市淨率為2.20倍,綠鞋全額行使後發行後對應的市淨率2.11倍。截至7月2日,可比公司靜態市淨率平均值為4.27倍,公司發行價對應的市淨率低於可比公司平均水平,體現了相較可比公司盈利空間較大、投資價值更高。

  網下申購倍數高達164.78倍

  根據公告,7月2日,共計349家網下投資者管理的4,722個配售對象參與了中芯國際初步詢價,報價區間為1元/股-38.87元/股,擬申購數量總和為1258.5720億股,申購倍數為186.66倍。剔除無效報價和最高報價後,參與初步詢價的投資者為242家,配售對象為3,928個,申購總量為1111.0010億股,網下整體申購倍數為164.78倍,有效認購倍數為114.97倍。

  剔除無效報價及最高報價部分後,全部網下投資者賸餘有效報價的加權平均數和中位數分別為27.4635元和27.5000元,公募產品、社保基金和養老金賸餘有效報價的加權平均數和中位數分別為27.4690元和27.5000元。

  中芯國際表示,公司本次募投項目預計使用募集資金為200億元,若本次發行成功,按本次發行價格27.46元/股計算,超額配售選擇權行使前,預計公司募集資金總額為462.87億元,扣除發行費用6.35億元(含稅),預計募集資金淨額為456.52億元;若超額配售選擇權全額行使,預計公司募集資金總額為532.3億元,扣除發行費用7.27億元(含稅),預計募集資金淨額為525.03億元。

  另外值得注意的是,戰略投資者方面,中芯國際初始戰略配售的股票數量為8.43億股,占綠鞋行使前發行總量的50%。據披露,戰略配售由聯席保薦機構相關子公司跟投和其他戰略投資者組成。其中,本次聯席保薦機構相關子公司“海通創投”、“中金財富”跟投的股份數量預計分別為本次發行股份的2%,即3371.24萬股。

  其他投資者方面,中芯國際已在6月初鎖定了中國信科和上海集成電路基金兩位重量級戰略投資者,合計將認購25億元股份。7月3日晚間,徠木股份(603633)公告稱,已實繳7000萬元作為有限合夥人認購聚源芯星的基金份額,後者作為戰略投資者認購中芯國際科創板IPO股份,該基金募集認繳規模23.05億元;基金有限合夥人囊括中微公司、韋爾股份、安集科技、彙頂科技、江豐電子等一眾半導體企業。

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