聶振邦:華康生物醫學低處橫行升勢待發
2021年01月20日12:52

今日分析股份是華康生物醫學 (8622),上市日期為2018年12月13日,至今年1月20日已超過廿五個月,早前招股價介乎0.440至0.640元,最終以略低於招股價中位數 (0.540) 的0.500元上市,相對已發行股數5.20億股,計出上市時市值為2.60億元,因低於10億元,可見透過「殼價」分析每股合理值適用。於今年1月19日收報0.109元,較上市價低近八成,引起筆者關注。於去年11月13日收市後發佈的2020年第三季度報告顯示,截至去年9月底資產淨值約6,671萬港元,相對已發行股數5.20億股,計出每股資產淨值為0.1283港元。

潛在升幅可達六成

淨值相對現價0.109元,計出市賬率為0.85倍,因低於1.00倍,就基本面而言反映現價處於偏低水平。此外,參考上述資產淨值經調整後,配合創業板股份殼價普遍介乎2.50億至3.00億港元,合共折合約2.83億至3.33億港元,相對已發行股數,每股合理值為0.540至0.64元,對比現價0.109元,潛在升幅為3.95至4.87倍,亦反映現價處於偏低水平。即或將殼價下調至5,000萬元,配合上述資產淨值經調整後,相對已發行股數,每股合理值仍不少於0.160元,較現價0.109元產生潛在升幅也近四成七,進一步確認現價偏低。

股價處於低位橫行

此股於2020年1月31日高見0.360元 (去年最高),仍較上市價0.500元已低兩成八,而上市以來僅高見0.540元,較上市價高出不足一成,無異於上市以來股價一直「潛水」。繼而股價反覆向下,至去年6月17日和8月17日均見最低收報0.093元,不足六個月較高位累跌逾七成四,相對現報0.109元僅差約一成半,並見自去年5月11日至今年1月19日,收市價介乎0.093至0.122元,主要波幅間區介乎0.095至0.115元,屬低處橫行格局,反映現價進場風險不大。而此股有三名上市前投資者的成本價同為0.3333元,相對今年1月19日收報0.109元,賬面損失為67.30%。

街貨集中度逾六成

她們最新合共持有5,400萬股,涉及虧損金額約1,260萬元,進一步確認現價進場風險不大。另於1月18日中央結算系統 (簡稱CCASS) 顯示參與者有97名,少於100名反映街貨集中。她們持有近4.00億股,佔已發行股本99.98%,扣除一致行動人士持有的2.40億股,CCASS街貨量約1.60億股。首5名參與者均持有不少於900萬股,認為屬有心人持貨機會大,她們佔參與者總數僅5.15%,持有約1.07億股街貨,計出街貨佔比為66.62%,高於六成反映貨源已被歸邊,連同上述各項分析,認為股價具備上揚條件。

參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於0.098元或以下買入;保守者則可於0.087元或以下買入。初步目標價為0.160至0.180元;買入價下跌30%可考慮離場。另須留意三件事,其一是於有心人未有行動前,股價繼續於0.095至0.115元之間橫行機會大,所以投資者進場前要有守候的心理準備。其二是此乃創業板股份及接近「仙股」,預期股價波動性較大,買入前須評估個人承受風險能力。其三是鑑於近期恆指表現波動,存在打亂有心人部署的可能,遇上股價下挫時不進行維穩,所以投資者應嚴守止蝕為佳。

聶振邦 (聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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